（1）需求：炼钢需求方面，本周钢材五大品种表需898.0万吨（+1.8），产量884.0万（-5.0）。
（2）库存：本周63家样本硅锰合金厂库存6.7万吨（+0.2）。
（3）利润：钢联测算内蒙古现货利润-220元/吨（-170），硅锰主力合约盘面交割利润最高-37元/吨（+194）。
（4）供给：本周121家独立硅锰企业周度日均产量32,290吨（+145），开工率60.7%（+2.1%）。
（5）成本：本周主产区结算电价有涨，内蒙古0.43元/度（+0.02），山西0.52元/度（+0.02），青海0.39元/度（-
0.005）。天津港南非半碳酸块Mn36.5%报价38.0元/吨度（-4.5），澳块Mn45.0%报价63.0元/吨度（-4.0）。宁夏银川
10-30mm粒度化工焦出厂价1,610元/吨（-）。
（6）基差期差：本周内蒙古硅锰09合约基差114元/吨（-284）。本周09-01价差-298元/吨（-80）。
（7）总结：港口现货市场信心低迷，锰矿报价持续走弱，高中低品锰矿均有一定下行，市场交投氛围冷清，疏港量维持
低迷，下游多数合金厂当前消耗前期锰矿库存为主，补库意愿较差；6月内蒙大工业用电结算价普遍存在0.03元/度左右
的上涨。工厂减产压力与日俱增，内蒙和宁夏均有合金厂检修，云南丰水期成本低廉，全国整体减产进度偏慢。钢材下
游需求淡季特征显著，存在减产预期。总体来看，硅锰供需相对过剩，成本支撑走弱，短期宽幅震荡运行，后市关注锰
矿价格和外盘报价情况。
操作建议：区间操作
风险因素：GEMCO锰矿恢复出口、终端需求不及预期（下行风险）；钢厂大幅复产、政策超预期刺激（上行风险）
