本周受钢筋新国标出台，华东现货降价抛售影响，盘面破位下跌。在下跌过程中，除螺纹外，其他品种表现同样偏弱，表明黑色系整体
低迷。从宏观层面看，三中全会预期落空，下一逻辑支撑点来到5%GDP要求下的投资增量，以及海外降息预期的利好，不过当前利好力度
较为有限。基本面角度则并未有明显支撑，考虑到钢材端未出现明显累库迹象，叠加电炉深度亏损，因此下方空间看不深，下周预计有
超跌修复机会。中期则需要关注工业材需求韧性，若有明显回落则黑色价格重心会面临下移。
▫ 成材：下跌主要导火索在于新国标发布后，华东期现商争相降价出货，基差大幅走弱将盘面价格一同带下。此外，宏观预期也并不乐观，
会议期间并未出现对黑色需求有明显利好的政策。现货层面受专项债发行缓慢和高温天气压制，未出现回暖态势。板材整体库存相较往
年偏高，三大白电7月排产总体下滑明显，出口略有回落。展望后市，随着现货情绪和价格企稳，短期盘面有向上修复机会，不过空间不
大，整体依然处于前期震荡区间下沿。
▫ 铁矿：本周矿价呈现震荡下行走势，从基本面来看，供给端全球发运季节性回落，但主流矿山没有调减年度目标，叠加下半年新增产能
释放，供给压力可能进一步增加；需求端铁水产量的回升略超预期，月末随着钢企复产，铁水产量将再度增加，支撑矿价，但钢厂盈利
率进一步下滑至偏低水平，可能会抑制复产节奏。整体来看，铁矿基本面依旧弱势，预计价格承压震荡，关注低利润下钢企的检修、复
产节奏和宏观政策变动。
▫ 煤焦：产地事故不断，但重大会议结束，国内供应将缓慢恢复，那达慕大会之后，蒙煤进口小幅回升，澳煤承压回落；铁水和焦炭产量
维持高位，刚需支撑仍存，但下游补库情绪仍偏谨慎。焦企仍有利润，焦炭总供应维持高位。铁水高位增加，刚需支撑仍存。
▫ 合金：锰矿市场交投氛围冷清，下游补库意愿较差。工厂减产压力与日俱增，全国整体减产进度偏慢。硅锰供需相对过剩，短期宽幅震
荡运行。硅铁生产成本边际变化不大，关注后续迎峰度夏电力供应问题。主产区生产积极性受到压制，部分产区存在检修预期。钢材下
游需求进入淡季，市场存在减产忧虑，预计短期震荡运行。
