总体而言，从去年12月至今年1月，铝月度金属指数（MMI）上涨了3.07%。
俄罗斯铝在伦敦金属交易所库存中占比激升至90%
英国最新一轮制裁禁止英国公民和企业交易某些俄罗斯金属，导致俄罗斯产铝库存飙升。根据伦敦金属交易所（LME）的原产国报告，去年12月俄罗斯原铝库存增加了一倍多，增幅约为118%。
在印度产铝库存减少之际，俄罗斯库存占伦敦金属交易所铝库存总量的90.41%，创历史新高。作为其透明度承诺的一部分，伦敦金属交易所于2023年1月开始发布原产国数据。事实上，对俄罗斯金属的制裁不断升级，导致伦交所仓库中的这些金属全年大幅增加。去年年初，俄罗斯铝库存略低于41%，不到目前数据的一半。
印度产铝库存为122,850吨，占到伦敦金属交易所库存总量的逾53%。
到2023年12月，这一水平大幅降至32,950吨，仅占到总库存量的不到9%。伦交所的这些变化继续给那些急于编制2024年剩余时间铝价预测的机构带来麻烦。
铝价预测：伦敦金属交易所铝合约的风险
虽然这一观点受到广泛支持，但与伦敦金属交易所中俄罗斯产地库存增加相关的风险尚未显现。在伦敦金属交易所决定继续接收俄罗斯金属进入其仓库后，市场参与者指出，伦交所的价格可能会开始反映俄罗斯金属的折扣价格。在他们看来，这将挑战其作为全球基准的地位。
在2023年7月，海德鲁曾估计，俄罗斯产地的铝价格比其他产地每吨低100-300美元。不过，尽管俄罗斯在伦敦金属交易所库存中占据越来越大的主导地位，但伦敦金属交易所合约尚未与芝加哥金属交易所等其他交易所产生实质性差异。事实上，截至1月12日，伦敦金属交易所价格较芝加哥金属交易所价格小幅溢价，而这两个价格点之间几乎完美的相关性仍未改变。
尽管如此，其他机构则表达了相反的观点。在最近的分析中，联合金属贸易（Amalgamated metal Trading -AMT)预测铝价趋向走高，部分原因是对俄罗斯铝的制裁越来越多。分析指出，英国和其他国家的举措可能会阻止“交易商持有/运输金属，并使做空投机的风险越来越大。鉴于这种背景，价格可能在今年趋向攀升”。
全球溢价显示短期分化
在市场等待最新制裁对伦交所合约有何影响(如果有的话)之际，铝价仍处于长期横盘走势。然而，作为衡量地区需求标准的全球溢价在短期内将继续分化。
欧洲未完税铝溢价在2023年结束时小幅反弹。该溢价在12月上半月地址2021年2月以来最低水平，之后到1月初反弹了逾23%。没有办法判断该溢价是否会维持上升趋势，但其似乎至少已经构筑了一个暂时的底部。
与此同时，中西部地区铝溢价在1月初继续横盘趋势，表明平淡的国内需求出现了有意义的转变。该溢价跟随铝价在年底出现大涨，多数专家将其归因于几内亚和中国的原材料供应担忧。然而，跟铝价一样，中西部溢价已回落至2021年3月以来的最低水平区间之内。
2024年第一季度，季度主要日本港口溢价（MJP）似乎越来越看跌。
日本是亚洲最大的进口市场，其溢价是地区需求的一个重要基准。报告显示，买家压低溢价至90美元/吨，这较2023年第四季度下跌将近7%。亚洲这种利空的需求状况不会给全球铝价提供支撑。
根据日本铝业协会数据，2023年11月铝板和挤压产品发货量同比下滑5.1%，连续第12个月月度下滑。海南钢铁批发
